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2020美債收益率低說明什么?解讀10年期美國國債收益率下降影響

2020-03-04 13:47 互聯網

  美國國債周二大漲,10年期國債收益率歷史上首次跌破1%,因交易員押注美聯儲的緊急降息可能還不足以抵消冠狀病毒對美國經濟的傷害。

  基準10年期國債收益率周二盤中一度下降25.9個基點,至0.9043%。2年期國債收益率最多下降了28.1個基點,至0.6223%。掉期利差收緊,可能表明一旦10年期收益率跌破1%,抵押貸款投資者將被迫對沖其投資組合,加劇行情。

  一些業內人士指出,收益率下降或還遠未到底,而這可能將成為全球基準債券市場的新常態,焦慮情緒之深如同2008年金融危機時情景再現。

  “給人的感覺像是,美聯儲匆匆忙忙放出了火箭炮,可能是還知道一些隱情,有可能這種大流行病在美國會變得更加嚴重,”Federated Investors Inc.的高級投資組合經理Donald Ellenberger表示。“當前市場純粹是恐慌使然。”

  盡管50基點的降息滿足了華爾街對積極行動的希望,但美聯儲主席鮑威爾又說尚不清楚病毒影響持續多久,讓市場惴惴不安。交易員已經定價美聯儲本月晚些時候再降息,并將在6月進一步下調。

  DWS Investment Management固定收益負責人Gary Pollack說,目前市場交易充滿恐懼和不確定性。美聯儲當然沒有帶來鎮靜作用,而病毒還在肆虐。美聯儲相對較大的舉動也使人們懷疑他們知道一些我們不知道的東西。

  據彭博匯編的數據,貝萊德規模180億美元的iShares安碩1-3年期美國國債ETF,周一吸引了近6.6億美元的資金流入,是該基金自2015年以來最大單日資金流入。今年迄今,大約有68億美元流入了短期債券ETF(特征是投資于三年或更短時間內到期的債券),而較長期基金在同一時期吸收了40億美元。

  需求源于兩個方面:對避險資產仍不滿足的需求,以及投資者試圖保護其投資組合不受前所未有利率風險的沖擊。對冠狀病毒經濟影響的憂慮,使10年期和30年期美國國債收益率創下新低。這使得衡量債券對利率變動敏感度的久期,上升至紀錄高位。

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